菲律宾欧博国际2026锂矿行业复苏，盐湖股份等龙头交出2025及2026一季度成绩单

历经了长达三年之久的价格下行周期, 锂矿行业于2026年的春天迎来了那份久违的集体狂欢, 赣锋锂业（002460.SZ/01772.HK）, 天齐锂业（002466.SZ/09696.HK）, 盐湖股份（000792.SZ）, 盛新锂能（002240.SZ）这四家锂矿龙头已全部交出了2025年以及2026年一季度的“成绩单”, 清晰地展现出了那行业的复苏。

2025年是过去的年份, 碳酸锂价格走出了一个轨迹, 这个轨迹惊心动魄, 年初的时候价格还在在7点52万元一吨附近震荡, 到4月底的时候便跌破7万元关口, 6月末的时候最低下探至5点9万元一吨, 一度击穿了众多高成本项目的生命线, 在那个时候行业哀鸿遍野, 企业业绩普遍低迷。

2025年下半年出现转折, 下半年形势逆转, 江西锂矿停产核查引发供应收缩预期, 储能需求爆发式曾增长, 海外供给释放不及预期, 多重因素共同推动供需格局重塑, 以2025年年中为分界线, 碳酸锂价格触底回升, 年末站稳12万元/吨关口, 市场从“供应过剩”迅速切换至“紧平衡”状态。

综合来看那四家国内锂矿领域的龙头企业给出的业绩表现, 会发现在这样一轮周期的洗礼过程当中, 它们展现出明显的业绩分化呈现动态表现出来的态势。因为受益于“钾肥 + 锂盐”这种双轮驱动器所带来的驱动作用, 盐湖股份哪怕置身于锂价大幅上下剧烈波动的背景之际依然能够交出令人瞩目的一份亮眼的成绩报告单: 其在全年这个时间段实现了营业收入为155.01亿元, 营业收入同比增长幅度为 2.43%；归母净利润达到了84.76千米万元, 归母净利润同比产生大幅度增长达到了81.76%。

需要提及的是, 盐湖股份可是2025年锂矿行业里最大的获胜者, 它去年净利润规模大幅领先于其他三家总和, 而这背后展现出的是, 盐湖股份依赖低成本盐湖提锂方式构建起的强大抗周期的那种能力。

2025年, 锂矿领域的“双雄”人物, 即赣锋锂业以及天双齐锂業, 两者同时呈现出了扭亏为盈的状况。赣锋锂业, 它全年获取到的营业方面的收入多达230.82 亿人民币 , 这种收入和上一年比起来, 增长幅度为22.08%。该公司归属于母公司所有者的净利润是16.13亿元, 情况是同比扭亏呈盈利态势, 销售锂产品这件事所达到的数量为18.48 万吨的LCE, 也就是碳酸锂当量这里面的。这个数量和同比数据相比, 增长比例为42.47%。然而, 去除掉那些非经常性损益之后的净利润, 仍然是处于亏损状态, 亏损额度为3.85亿元。而归属于母公司所有者净利润的主要贡献来源, 是转让深圳易储当中部分股权这一行为, 以及参股公司PLS股价出现上涨等这些属于非经常性损益的情况。

天齐锂业全年达成营业收入竟然是103.46亿元,相比以往同一时段下降得有20.80%,不过归母净利润却是达到了4.63亿元,终于从2024年陷入的巨亏为79.05亿元那个困境自拔了出来了,扣除非经常性损益以后的净利润亦是回归正值,实现了也就是3.59亿元。营收出现向下滑落而利润却转正了,究竟这般情况主要在于上年同一时期出现的大额资产减值的损失还有联营公司SQM税务方面引发的争议等这些只针对一次呈现的因素消失了。

四家中, 盛新锂能是唯一在2025年时仍处于亏损状况的企业。该公司全年达成营业收入50.64亿元。这一营收同比增长了10.54% , 营收规模取得了历史最高记录。然而, 公司归母净利润却出现亏损, 亏损金额为8.88亿元, 亏损额度比上一年度扩大了42.87%。其锂产品产量为7.75万吨, 销量是7.28万吨, 增速分别达到了14.58%和9.75%。但是, 锂盐价格的大幅下降却把量增所带来的贡献消耗掉了。不过, 公司在第四季度, 扣非净利润已转正达到0.23亿元, 经营拐点开始呈现。

2026年一季度数据则显示行业景气度持续回升。有四家企业, 它们全都达成了盈利的状况: 天齐锂业在一季度达成了营业收入51.28亿元, 此营业收入同比增长幅度为98.44%；其归母净利润是18.76亿元, 该归母净利润同比增长幅度为1699.12%, 而扣非净利润增长幅度近乎达到40倍；赣锋锂业于一季度达成了营业收入91.96亿元, 这一营业收入同比呈现大幅增长态势, 增长幅度为143.81%；其归母净利润是18.37亿元, 此归母净利润同比增长幅度为616.34%；盐湖股份在一季度营业总收入为64.32亿元, 该营业总收入同比增长幅度为94.89%；其归母净利润是30.27亿元, 此归母净利润同比增长幅度是154.78%；盛新锂能在一季度达成了营业收入32.84亿元, 此营业收入同比出现暴增情况, 增长幅度为378.58%；其归母净利润是4.64亿元, 与上年同期亏损1.55亿元相比实现了扭亏为盈, 该归母净利润同比增长幅度接近400%。

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综览业内看法, 此轮业绩出现反转的背后所在缘故, 乃是行业供需格局这一方面显现出从“量往上进行增加股价出现下跌”朝着“股价与量一同出现上升”的一种切换转变情况。特别需要予以关注留意的是, 储能正逐渐成为锂行业需求端的关键起到推动作用的核心因素力量。

赣锋锂业于年报里提及, 储能电池出货量具备超预期的增长情形, 此情形成为了全年最大的需求亮点, 进而带动锂盐快速地去库存化。年报与此同时表明, 储能已然成为锂市场的新引擎, 市场正逐步迈向“弱平衡”状态, 为2026年有可能到来的“紧平衡”格局奠定了基础。天齐锂业在年报当中同样指出, 2025年全球储能需求呈现出超预期的增长态势, 此态势成为拉动行业增长的新引擎。

研究机构 EVTank 所发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2026 年）》表明, 2025 年时, 全球锂离子电池的总体出货量为 2280.5GWh, 其与上一年相比增长了 47.6%, 在这当中动力电池出栏量增长幅度为 42.2%并至 1495.2GWh；储能电池在 2025 年的总体出货量达成 651.5GWh, 和上一年同比增长了 76.2%。

对于碳酸锂未来的供需预期, 摩根士丹利在今年4月发布的锂市场调研报告里, 把2026年全球锂供应预期从年初大约50万吨LCE大幅度下调至约40万吨菲律宾欧博国际2026锂矿行业复苏，盐湖股份等龙头交出2025及2026一季度成绩单，供需缺口达到8万 - 10万吨LCE；瑞银也预估2026年全球锂市场会出现2.2万吨短缺。然而分歧同时存在, 高盛等好多家主流机构也普遍预测, 碳酸锂价格会在高位持续到二季度, 不过下半年至2028年间会逐渐回落。

在这里需要特别提及的是, 从2025年锂矿行业开始触底并走向复苏起, 赣锋锂业这家企业, 还有天齐锂业, 以及盐湖股份, 另外还有盛新锂能这四家企业, 在资本市场当中也呈现出了非常突出显眼的表现。

才过去一年, 赣锋锂业在境内上市的股票涨了将近百分之二百, 在香港上市的股票涨幅更是超过百分之三百五十, 此公司总的市场价值冲破了一千八百亿人民币；天齐锂业在内地与香港上市的股票在这一年累计涨幅都达到了将近百分之一百八十, 其总的市场价值又回到了千亿的行列；盐湖股份在这一年累计涨幅为百分之一百四十五, 最新的市场价值是两千零七十九点零六亿元；盛新锂能即便在二零二五年全年处于亏损状态, 然而在这一年累计涨幅依然高达百分之四百三十, 最新的市场价值是五百五十点零零亿元。